管流媒体成绩喜人 迪士尼仍面临着“数字困境”

　　迪士尼公司已成立97年，该公司认定其电视业务的未来在于流媒体。但它的过去发生了什么？

　　“迪士尼+”取得了巨大成功，第一年签约用户超过7000万，巩固了米老鼠帝国作为Netflix的有力竞争对手的地位。Netflix的老板黑斯廷斯曾预计，这个新对手“最多”能确保2000万用户。

　　在放弃利润丰厚的授权收入、对视频流媒体进行重新设计的同时，该集团还必须应对日益老化的电视频道和电影公司的衰落。从长远来看，迪士尼执行董事长、前CEO鲍勃•艾格最近表示，像迪士尼旗下的美国广播公司（ABC）等曾经盛极不衰的频道已“走到了尽头”，迪士尼的未来将是流媒体和主题公园。

　　但与亏损的“迪士尼+”不同的是，这些业务每年能带来数十亿美元的收入。

　　这种困境使迪斯尼对体育网络ESPN和为Hulu提供服务的娱乐网络等电视频道采取了不平衡的战略。Hulu是一家仅在美国运营的流媒体服务，去年迪斯尼获得了其多数股权。这也表明，即使是世界上最具地位的传统媒体公司，向流媒体的转型也将是坎坷的。

　　尽管在可怕的2020年中，疫情让迪士尼的营业利润减少了70亿美元，但其股价仍上涨了3%，主要原因是流媒体的前景。股东们将期待该公司在周四的投资者介绍会上加强承诺，将更多资金投入到有价值的内容上。

　　迪士尼的困境在于，所有加速其数字抱负的选择都存在财务风险和实际挑战。

　　两年前，当艾格和时任CEO梅尔制定迪士尼的流媒体计划时，内部研究预测，将迪士尼+与Hulu一起提供流媒体服务将吸引最多的订户。

　　但据知情人士透露，他们不想把2018年4月推出的体育流媒体服务ESPN+抛在身后，该服务当时几乎没有获得什么吸引力。因此，迪士尼去年推出的大型流媒体服务提供了迪士尼+、ESPN+和Hulu的捆绑服务，每月收费13美元。

　　然而，从那以后，ESPN+更多的是为未来占据一席之地，而不是一个活跃的产品，因为大多数首播内容只在有线电视上播出。据现任和前任高管说，迪士尼+的巨大成功削弱了该公司对Hulu的兴趣。

　　数据集团卡根的数据显示，ESPN有线频道多年来一直在流失观众，签约客户从2016年的9000万降至今年的8000万。据知情人士透露，去年，艾格和梅尔讨论过，在要求比赛在ESPN有线频道播出的许可合同到期后，及早将ESPN一些受欢迎的体育节目转移到其流媒体服务。

　　将体育赛事改造成流媒体转播尤其令人痛苦，因为媒体公司每隔几年就要为赛事转播权支付数亿美元。随着福克斯和NBC等广播公司寻求与ESPN竞争，ESPN的价格已经上涨，这使得其陷入了一种成本高昂、难以转变的僵化商业模式。

　　一家流媒体服务公司的前CEO表示，为了与有线电视盈利相匹配，ESPN+的定价需要为每月40至45美元。而在最近一个季度，ESPN+拥有1000万用户，他们平均每月仅支付4.54美元。

　　砍掉ESPN只会让A&E等不断萎缩的有线电视频道的处境更加糟糕。A&E是迪士尼和赫斯特集团共同拥有的。据知情人士透露，2019年，银行家们为迪士尼制定了出售A&E networks和面向年轻人的娱乐频道Freeform的方案。

　　努力没有取得进展，有线电视只是进一步恶化。专业人士表示，这些项目目前正在减少难以剥离的资产。

　　相反，国家地理频道被整合进了迪士尼+频道，而更前卫的娱乐频道FX通过Hulu获得了一个数字“救生艇”。迪士尼关闭了英国的迪士尼频道，并通过向Discovery出售其即将推出的流媒体服务的授权来榨出A&E的钱。

　　但在长期下滑的同时，这些渠道带来了大量资金。在截至10月3日的一年里，迪士尼从其有线电视频道获得了60亿美元的运营收入。

　　在艾格看来，迪士尼最大的问题是资金。近几个月来，他告诉同事，随着主题公园和影院收入大幅缩水，这是他第一次不得不在资金紧张的情况下运营公司。

　　周四，迪士尼裁减了电视和电影部门约100名员工。其中包括美国广播公司有几位资深高管，这是该公司为适应流媒体世界而进行重组的最新一轮裁员。

　　由于领导层专注于保护迪士尼的资产负债表，用迪士尼+取悦华尔街，Hulu和ESPN Plus就不那么重要了。

　　据知情人士透露，迪士尼今年放弃了在全球推出Hulu的雄心勃勃的计划。

　　知情人士表示，迪士尼高管们预计，为实现海外扩张，通过播放本地语言节目来增强这个3700万用户平台的成本将超过50亿美元。与此同时，根据协议，迪士尼将在2024年收购康卡斯特在Hulu的剩余股份，这意味着如果Hulu估值上升，迪士尼将不得不再支付数十亿美元。

　　相反，迪士尼今年8月宣布，将扩大从默多克手中收购的亚洲付费电视网络Star，将其作为面向欧洲和世界其它地区的流媒体服务。

　　据知情人士透露，潜在买家已经对Hulu表示了兴趣，但迪士尼迄今尚未进行过谈判。媒体银行家表示，威瑞森媒体可能会感兴趣，还有可能是比尔•阿克曼的特殊目的收购公司。

　　本周，所有人的目光都集中在鲍勃•查佩克身上，他在今年2月成为迪士尼CEO，而就在几周前，大流行病重创了维持迪士尼财务活跃的各项业务。

　　查佩克正在努力推进流媒体战略，也许比他的前任更有热情。但同样重要的是，他开始提拔迪士尼内部的关键盟友，并开始在这个以艾格为指导的组织中确立自己的权威。

　　艾格告诉朋友们，迪士尼最近的重组并不是他可能会采取的确切方法。近几个月来，他扮演了一个更为次要的角色。据知情人士透露，《纽约时报》今年5月的一篇报道，暗示艾格“实际上已重新执掌公司”，导致艾格与查佩克之间的关系紧张。

　　但艾格仍在公开场合支持他的继任者，他最近表示，尽管在疫情最严重的时候，他“在他身边”，但“运营公司”的始终是查佩克。反过来，查佩克的盟友们说，他从来不是一个在制定自己的议程时“胆小或谨慎”的人。

　　“查佩克现在所做的并不是为迪士尼的未来奠定基础。他实际上是从艾格手中接管迪斯尼机构，”另一位曾与这两家公司密切合作的人士表示。“查佩克将改变公司，一旦恢复常态、艾格离开，改变的规模只会加快。”