新浪专访纳斯达克

　　美国东部时间1月11日，新浪财经对话纳斯达克市场情报部高级经理麦克-索科尔（Michael J.Sokoll）。麦克认为：“一旦美国经济陷入衰退，就不得不增加更多的债务，美国的债务状况将陷入一个恶性循环；然而市场预期还较为乐观，股市在最近屡创新高；目前，通货膨胀暂时还不是一个主要的问题。”

　　在采访中，麦克表示，市场预期全球的各大经济体是可以克服这种疲软趋势的，这是最近股市屡创新高的原因；除了看消费者的借贷额，还需要注意消费者是否可以及时偿还债务，才可以知道消费支出是否健康；政府应该在情况好的时候偿还债务，以便在出现经济衰退时可以使用刺激性的财政政策，但是现在通货膨胀在目前不会是个主要的问题。

　　以下是对话实录：

　　新浪财经：瑞银（UBS）警告说，全球经济复苏将需要更长的时间，并且步伐要比预期慢得多。您认为全球经济的复苏需要多久呢？有哪些因素会使得这个过程变得更长？

　　Mike ：我很难预测具体需要多长时间。我认为这可能需要几个季度，甚至可能比市场预期的时间更长。诸如贸易情况之类的因素会影响这个过程的长短，对市场情绪也有一定影响。因此，如果贸易情况没有得到改善，或者情况恶化，那将再次打击市场信心，造成压力并拖慢经济复苏的进程。英国脱欧也是另一个重要的因素。因此，例如贸易情况和脱欧是我们需要继续观察的。这些因素如果朝着不乐观的方向走，那么整个复苏过程就会拉长。

　　新浪财经：IHS Markit对全球经济前景的预测跌至2009年以来的最低水平，而这却与最近的股市表现形成了鲜明对比。你对这种反差有什么看法？

　　Mike ：我认为我们要牢记一件事：市场是一种折价机制，并且市场可以预见大约六个月后的前景。因此，市场预期全球的各大经济体是可以克服这种疲软趋势，在美国和全球其他国家都可以看到一定程度的经济复苏。一部分原因是由于贸易状况改善；再加上目前美国处于低利率的环境，通常情况下，这对刺激经济和股市是有利的。而且，看情况，美国会继续维持这种低利率的环境。不仅美国，全世界其他的央行也将贯彻这个“低利率”政策。我认为这是股市最近屡创新高的原因。

　　新浪财经：根据纽约美联储的一份报告，随着更多家庭通过借贷来购买房屋或为现有抵押贷款进行再融资等，美国居民已经连续第21个季度增加了借款额。这种现象是否是正常的？这是否会让人质疑现在的消费者支出的强劲表现是否是可持续的呢？

　　Mike ：之前已经有非常多的关于消费者债务的警讯。但是目前，股票和房地产价格都很高，这催生了借贷能力、增强了财富效应。如果房价上涨或股市表现良好，那么投资者就愿意借款更多。然而拖欠率才是我们需要重点关注的。如果消费者无法及时偿还债务，这就非常值得我们关注了。但是就目前而言，就业状况良好、股票市场较蓬勃，而且我们正处于假日购物季中，我认为消费者借贷问题在短期内会有好转的迹象。但是，我们还是需要多多观察市场和经济的变化及走向。

　　新浪财经：美联储主席鲍威尔警告说，美联储的货币政策影响力目前十分有限，并呼吁，希望政府可以积极地运用财政政策来刺激经济。但是目前的赤字和债务水平很高。现在政府真的有能力来拉动经济吗？

　　Mike ：政府的财政政策是可以发挥作用的，比如稳定债务水平和政府支出，并且刺激经济。然而政府应该在经济情况较好的时候偿还债务，以便在出现衰退时可以使用刺激性的财政政策。但是美国已经有50年没有这样做了，反而不断地扩增债务。美国未来就会面临一个困境：就是如果一旦美国经济陷入衰退，就不得不增加更多的债务，来刺激经济，因而美国的债务状况将陷入个恶性循环。

　　新浪财经：目前的通货膨胀是否是一个主要问题呢？

　　Mike ：是的。消费者价格指数上升4%的原因是因为，能源成本高于预期。美联储一直在试图制造通货膨胀，但是通膨率都维持在大约1.8%左右的水平。美联储正在努力将通膨率推高到2%。美联储也表示，他们宁愿看到通膨率在短时间内能超过2%，宁愿让经济过热，使其平均值达到2%，也不愿意通膨率低于2%。因为通膨率低于这个数值已经很久了。因此，我认为现在通货膨胀在目前不会是个主要的问题。（新浪财经北美站特约记者 陈文婕 发自纽约）