纳斯达克：已准备好迎接大选后的市场波动

文|刘硕

　　美国东部时间11月3日，距离2020年美国大选正式公布结果还有1天的时间，大选投票将在今晚正式关闭。两位候选人谁能接下来主宰白宫，成为了全球最关注的事件，这将大程度地扭转市场的不确定性。纳斯达克特别举办了《2020大选的经济》网络会议，邀请多位投资高管及经济学家共同献策。

　　纳斯达克的CEO Adena Friedman表示，公司从三月份就做好准备，大范围的迎接市场广泛的不确定性，同时保证交易的速度能允许大量的信息进入。在2月28日，纳斯达克接受了620亿条信息，基本是平日的两倍。从三月之后，每天基本维持着大量的交易。目前纳斯达克也已经准备好迎接比新高峰多两倍的承接能力，去迎接大选后可能带来的巨大波动。

　　对于大选之后的经济发展，她表示，如果拜登当选，希望他集中于一些基础设施的建设，特别是在绿色能源、现代城市、高科技和就业方面，这些都会有助于未来经济的的发展，而经济刺激政策的颁布将会给美国人提供一个桥梁，让他们安全过度到后危机时代。

　　相比之下，由于特朗普总统已经执掌四年，所以他的政策会更加清晰，包括在金融领域的进一步放松监管等，她说：“从我们的角度来看，这在大环境来讲是有帮助的，因为现在我们都在解决由于新冠产生的问题，比如说获取资金、提供贷款、帮助中小企业等，所以放松监管肯定有正面意义。”她认为，特朗普的续任也会给传统能源企业提供帮助，他会非常热衷于帮助传统经济振兴。两位候选人的一个共同点就是，都会支持基础设施的建设，虽然集中的方面可能会不一样。

　　由于大选统计票数跨时漫长，大选结果统计也许会经历一天甚至更长的时间，Adena与其他分析师认为的一样，即市场讨厌不确定性。在这过程中，不确定性不仅仅是来自于总统和党派的变动，更来源于参议院席位权力的传递和变化，因为这将直接影响到从高层传递决策的有效性。

　　根据《纽约时报》消息，截至周一已经有超过1亿人参加了投票。在德克萨斯州和夏威夷，选举日之前的投票数量已经超过了2016年大选的总票数。尽管新冠肆虐，仍有数百万美国人在周二戴上口罩，亲自前往投票站投票。有些人会排几个小时的长队，这是对美国民主制度和行使权利的回应，他们将选择那些将在华盛顿未来四年为他们服务的人。

　　纳斯达克首席经济学家Phil Mackintosh认为，不管谁成为下届总统，他都将面对经济刺激政策而产生的大量美债和来自新冠二次疫情的困扰。从目前的数字来看，美国很有可能步欧洲的后尘，成为二次疫情的感染地区，总统即将面临的是来自公众卫生的挑战，和人们生活方式大量的改变。

　　目前美国第三季度GDP增长年率为33.1%，早些时候因新冠疫情导致的损失恢复了三分之二，仍比去年年末下降3.5%，由于经济刺激计划效应正在慢慢淡化，预测人士估计，第四季度经济扩张速度将放缓，但就业率下降了大约7%。所以就业率相比GDP来讲，是个更棘手的问题，也反映出来这次衰退对低收入者产生的严重冲击。

　　TD Securities的首席美国宏观策略师Jim O’Sullivan在会上认为，目前市场大概已经见底，对未来经济发展保持乐观，预计明年经济增长将保持在3%-3.5%左右，但同样面临巨大的不确定性。目前来看，美国不会经历再一次的全国封锁，但是新冠感染数量仍在上升，也许这将会在不久被改变。

　　对于这两位总统候选人，谁当选将更加有利于经济，每位参会者都有不同的答案。O’Sullivan认为，这需要从短期和长期来看。从短期看，拜登的当选不会太有利于商业，他大量税收的政策将会对财富累积产生负面影响。拜登已提出把公司税率从21%提高到28%，对美国公司征收新的最低税。根据美银全球研究部估计，上述方案叠加后，将对标普指数成分股公司预期利润构成9.2%的拖累。而更加严厉的监管也不会有利于华尔街，特别是对与能源行业的监管。

　　但从另一方面来讲，对于新冠的治理将会在未来2-3年内的经济走向起到决定性的变化，哪个候选人能从相关治理中得到令人信服的公信力，这将会改变很多人投票的决定。他认为，如果拜登当选，相比起特朗普，人们会得到更多的经济刺激政策。

　　一如以往，众多商界大佬仍选择支持民主党阵营。Asana首席执行官达斯汀-莫斯科维茨（Dustin Moskovitz）是脸书的联合创始人，他捐赠了约2400万美元给民主党阵营；Twilio公司首席执行官杰夫-劳森（Jeff Lawson）和他的妻子捐赠了约700万美元，谷歌前CEO埃里克-施密特（Eric Schmidt）捐赠了约600万美元，他们是拜登super PAC的支持阵营“未来美国”（Future Forward USA）的主要捐助者。Netflix的CEO里德-黑斯廷斯（Reed Hastings）和他的妻子帕蒂捐赠了500多万美元。根据非公益组织Center for Responsive Politics的数据显示，加州互联网公司员工将98%的捐款捐给了民主党，因为加州长期以来一直是民主党的大本营。

　　由于竞选财政法规定，每次竞选的个人捐款不得超过2800美元，所以最大的捐款都捐给了super PAC，这是长期存在于美国社会的非营利组织，其作用是募集资金支持候选人或政党。由于2010年美国公民联盟最高法院的裁决，捐赠人可以向超级政治行动委员会捐款的数额没有法律上的限制。

　　同时，相当一部分华尔街机构认为川普的政策会在未来四年有助于商业。由Dubravko Lakos-Bujas领导的摩根大通策略师团队认为，特朗普“有序的获胜”将推动标普500指数上涨13%，至约3900点，特别是能源和金融等价值类股可能因大规模做空而受益。另一方面，他们认为，如果拜登获胜，高估值的科技股的收益将会终结，投资者将为资本利得税的大幅上调做准备。此外，一份来自富国银行的分析指出，特朗普最近提名最高法院大法官、支持拥有枪支，这些措施都对特朗普更为有利。

　　在2016年成功预测特朗普胜利的投资专家杰弗里-冈拉克（Jeffrey Gundlach）本周一表示，特朗普最有可能赢得连任：“我预测特朗普会获胜。我预计参议院仍将是共和党人，而且有一定的信心。”

　　还有一些名人则选择一反常态地保持沉默。股神巴菲特历来是民主党派的支持者，尽管他近年来曾公开高调地支持奥巴马和希拉里，并批评特朗普的政策，但他却反常地没有支持拜登竞选总统。在今年的年度股东大会上，他表示： “伯克希尔哈撒韦公司54年来肯定从未、也永远不会向总统候选人捐款。”

　　巴菲特曾在2018年的年会上说，每次选举结束后，人们都会觉得世界即将结束，他们会问这是怎么发生的。然而，在44位美国总统中，巴菲特经历了14位，在他有生之年，人均GDP增长了6倍。他认为，美国随着时间的推移而变得更加繁荣，“美国会经历很多分歧，但美国模式真的、真的有效。”